本期《工业新股》重视的IPO企业为：青岛高测科技股份有限公司，请求上市地为上交所科创板，保荐组织为国信证券。高测股份本次拟发行股份不超越4046万股，不低于发行后总股本的25％。控股股东及实践操控人张顼直接持有34.18％股份，无直接持有股份。高测股份于2020年6月1日经过上市委会议，是年内青岛首家科创板过会企业。

　　高测股份首要从事高硬脆资料切开设备和切开耗材的研制、出产和出售，产品首要应用于光伏职业的硅片制作环节。陈述期内，高测股份研制、出产和出售的首要光伏切开设备为：单/多晶切断机、单/多晶开方机、磨倒一体机、金刚线切片机等；首要切开耗材为：金刚线。现在客户掩盖光伏职业前十硅片制作企业，与隆基股份、中环股份、保利协鑫、晶科动力、晶澳集团、天合光能、阳光动力、环太集团、东方期望等光伏职业抢先企业已树立合作关系。

　　高测股份首要产品所在职业为光伏切开设备与光伏切开耗材。光伏切开设备方面，2016年曾经占主导地位的是以瑞士梅耶博格、日本小松NTC为代表的世界设备厂商。近年来中国光伏切开设备制作业迅速发展，从根据金刚线切开技能的光伏切开设备在中国商场进口代替进程的推动状况来看，国产光伏切开设备现在已占有职业主导地位。现在国内光伏切开设备商场的竞赛格式为高测股份、上机数控、连城数控三家寡头竞赛，其他国内厂商商场份额较小，国外厂商已根本退出中国商场

　　光伏切开耗材方面，前期金刚线供货商首要会集于日本和美国，而近年来国内金刚线进口代替进程加速，国内企业已在该范畴完成反超。现在国内商场排名榜首的光伏切开耗材企业为美畅新材，高测股份在产能方面与其还存在较大距离。

　　此外，高测股份所在的光伏切开设备与耗材职业对工业链下流的光伏职业依赖性较高。2019 年是中国光伏“平价上网”元年，国家正式启动了平价上网和补助竞价配备作业，补助退坡信号愈加明晰，下流工业的需求动摇对高测股份及同职业中其他企业产生了较大影响，工业链资源进一步向优质企业会集，职业界分解进一步加重。

　　上述光伏职业的方针改变对高测股份2019年的运营成绩造成了直接影响，以“531光伏新政”为例，该方针出台后光伏发电补助规划大幅下降，超出了商场遍及预期，并引发了商场需求和硅片产品价格短期大幅下调，导致硅片企业短期开工率缺乏、扩产方案拖延或撤销，从而影响了高测股份设备产品签单及耗材产品发货，具体状况如下所示：

　　能够看出，高测股份陈述期内运营收入保持着较为安稳的增速，复合增长率为29.61％。但归母净利润在2019年出现显着下滑，仅为0.32亿元，低于2017年的0.42亿元。

　　毛利率方面，陈述期内高测股份的归纳毛利率分别为41.94％、38.44％、35.64％，出现逐年下降的趋势。首要原因为，一方面受“531光伏新政”影响，下流客户对光伏切开设备及耗材产品收购价格有所下降，导致产品价格下降，而同期本钱下降存在滞后效应，导致归纳毛利率有所下降。另一方面，光伏切开耗材产品毛利率相对低于光伏切开设备产品毛利率，陈述期内营收结构的改变也对毛利率造成了必定程度的影响。

　　现在A股光伏切开范畴上市公司中，均独自运营切开设备事务或独自运营切开耗材事务，尚无相似高测股份一起运营两项事务的上市公司：

　　比照看出，营收规划方面，高测股份在可比上市公司中排名居前。此外，光伏切开耗材范畴内上市公司的出售毛利率遍及低于光伏切开设备范畴，该数据也与高测股份的两大事务板块毛利率散布根本共同。

　　盈余才能方面，高测股份2019年的加权均匀净资产收益率与投入本钱回报率在可比上市公司中均坐落前列，处于较高水平。

　　研制方面，高测股份2019年研制投入金额为0.71亿元，占总营收比为9.91％，研制费用占比在陈述期内相对安稳。值得注意的是，高测股份2019年的研制费用率高于一切上述可比上市公司，且17.95％的研制人员占比相同为职业界抢先水平。

　　高测股份此次发行征集资金将投入4个项目，分别是高精密数控配备工业化项目、金刚线工业化项目、研制技能中心扩建项目、以及弥补流动资金，拟运用征集资金总额为6亿元。

　　其间50％将用于高精密数控配备工业化项目，是本次募资主力出资项目。该项目将扩展高硬脆资料切开设备的出产规划、下降出产本钱、进步产品制作工艺水平、进步产品的质量。项目建造完成后将具有年产500台（套）高精密数控配备的产能。项目产品将首要应用于光伏职业、半导体职业、磁性资料职业、蓝宝石职业的高硬脆资料加工环节。

　　募投项目危险方面，本次征集资金出资项目之一研制技能中心扩建项目拟在坐落青岛高新技能工业开发区火炬支路66号的现有厂区内建造。该地块已设置典当，典当用处为获取流动资金借款，典当期限为到2024年1月29日。陈述期内高测股份母公司资产负债率均超越70％，处于较高水平，因而募投项目存在被典当权人依法进行约束或处置的危险。

　　栏目阐明：工业链、价值链、科创、注册制、再融资新规……许多改变刻画着本钱商场的新容貌。跟着这些改变的继续深化，新上市企业的职业偏好、运营逻辑、定价方法，是映射本钱商场变迁的重要注释。为了更好的体现出新股背面的工业特性，咱们推出《工业新股》系列内容。在工业和本钱的“变与不变”不断交汇的过程中，信息传递与信息解读的重要性凸显。运用定性与定量分析的方法，咱们从体系化研讨的视点，在本钱商场“入海口”，为出资者带来新股研讨与盯梢，重新公司看新经济，以新发现赋能新价值。