（原标题：国家级“小伟人”，我国千斤顶榜首股，全球最大商用千斤顶制造商：常润股份，墙里开花墙外也香的自主品牌之路）
近来A股首家千斤顶企业、“千斤顶榜首股”$常润股份(603201.SH)$成功登陆上交所主板。
常润股份所在的赛道是轿车零部件这个细分范畴，再详细一点便是千斤顶。常润股份自成立以来一向专心于千斤顶类产品的研制、出产和出售。
常润股份的产品分为四大系列，其间中心系列有两个：商用千斤顶及东西，随车配套零部件。
居家轿车修理时，商用千斤顶能够举升轿车，以便替换轮胎或许进行其他方法的修理保养。公司出售的商用千斤顶大致可分为卧式和立式。
卧式千斤顶的产品示例如下图所示。卧式千斤顶具有起升高度大、开端高度低、触摸面积大的特色。因为这些特色，卧式千斤顶合适底盘低、行程大，吨位比较小的车型的起升，比方轿车、SUV等等。
和卧式千斤顶不同，立式千斤顶的特色是承严重，然后本身的体积还比较小。因而，立式千斤顶常常用于皮卡、货车等车型的起升。
公司第二类中心产品是随车配套零部件，首要是指各大整车厂商随车装备的千斤顶整车一般会为这种千斤顶留有特别的安放方位。
比较商用千斤顶，随车千斤顶的体积较小、分量较轻、本钱较低。公司的随车千斤顶能够分为三类：剪式螺旋千斤顶、一般螺旋千斤顶以及立式油压千斤顶。
一般的乘用车都是装备剪式螺旋千斤顶，SUV、皮卡则装备一般螺旋千斤顶。至于立式油压千斤顶，一般用于货车。
商用千斤顶面向的是轿车出售之后的修理和保养商场，即AM商场。而随车千斤顶面向的是整车配套商场。
对商用千斤顶，公司采纳AM出售形式，把产品经过买断的方法直接出售给下流的大型连锁商超、轿车修配连锁店。其终端顾客是家庭个人用户；
AM形式下，公司出售的产品具有彻底自主的品牌，比方Big Red、Black Jack等等；OEM形式下，公司作为代工厂为下流整车厂商进行贴牌出产，没有自主品牌。
需求留意的是，虽然AM事务和整车配套OEM事务都归于轿车零部件职业，都和轿车职业有关。
轿车保有量添加，均匀车龄越长，保护保修的需求就越大，对商用千斤顶的需求就越大。因而，AM事务的商用千斤顶，其研讨逻辑是一个存量概念。只需存量添加，潜在需求就会添加。
随车千斤顶，是跟着整车一同出售出去的，随车千斤顶的销量与轿车销量存在直接的绑缚联系。因而，OEM事务的随车千斤顶，其研讨逻辑是一个增量概念。
推演一下便是：轿车销量（新增数量）削减，随车千斤顶的销量将会削减；可是轿车存量仍是添加的，所以商用千斤顶的销量仍然会添加。
搞清楚以上两种不同的研讨逻辑，就能够弄懂为什么公司两类中心产品的走势开端分解：新能源轿车在全球范围内畅销，销量迅猛添加，但即便这样也难掩全球轿车职业的萎靡。
依据OICA（世界轿车组织）的数据，全球轿车产销量在2017年就现已抵达峰值了，后边销量一路下滑，遇到疫情更是大幅跌落。
我国轿车职业和全球轿车职业的走势根本共同，产销量也是在2017年抵达峰值，之后便一路跌落。2021年的产销量同比呈现添加，但规划乃至还不如2016年的水平。
一句话总结：全世界的轿车都现已卖不动了，并且疫情之前就现已呈现颓势了新能源轿车的火，仅仅火了自己，它并不是轿车职业的救命稻草。
说一个不是很恰当的比方，这就像苹果手机卖火了，诺基亚却迎来了生命周期的凛冬。
轿车销量的远景看起来比较惨淡，全体的职业周期仍然没有复苏，但轿车保有量不是。
先看全球的状况。依据麦肯锡咨询2018年发布的陈述，2017年全球AM商场的体量抵达8000亿欧元，2030年的规划估计抵达1.2万亿欧元。
美国方面的状况是，轿车保有量继续稳步添加，总保有量从2000年的2.2亿辆左右，上升至2020年的2.8亿辆左右。美国的AM商场从2010年的2844亿美元上升至2018年的3920亿美元，2022年估计抵达4484亿美元。
依据公安部交通管理局计算，我国的轿车保有量在2011－2021年继续添加。到2021年底，我国轿车保有量抵达3.02亿辆。
首先在销量上。商用千斤顶从2019年的538.14万台继续添加至2021年的655.15万台，同期的随车千斤顶则从1485.77台下降至1269.46万台。
其次在出售收入上。商用千斤顶的出售收入从2019年的9.97亿元添加至2021年的14.52亿元，同期随车千斤顶的出售收入则从2019年的9.45亿元下降至2020年的8.5亿元。
2021年随车千斤顶的出售收入虽然同比添加，可是仍然没有抵达2019年的水平。
商用千斤顶和随车千斤顶原本都是公司的中心事务，两者的收入占比都是40%左右，不相上下，雨露均沾。
不过到了2021年，商用千斤顶占公司经营收入的比重现已抵达50%，剩余的30%才是随车千斤顶。
假如轿车职业未来继续低迷的话，这种分解趋势将会继续坚持：商用千斤顶将变成公司最中心的产品，AM事务也将成为公司最中心的事务。
2021年，在国内随车千斤顶OEM商场中，常润股份一家就独占了35%的商场份额；在全球随车千斤顶OEM商场中，公司的商场份额也能够抵达20%左右，份额都不低。
在AM商场，公司以自主品牌为主。其间“Big Red”在2017-2022年接连被江苏省商务厅评定为“江苏省要点培养和开展的世界知名品牌”。
不难发现，常润股份旗下的许多自主品牌都是直接以英文命名，原因也很简单：这些品牌都是面向海外商场。
美国是全球最大、最老练的单体轿车商场之一。美国的AM职业愈加规范和专业，也愈加老练。并且，美国的均匀车龄很长，远比我国要长。
2019年，美国12年以上车龄的轿车占轿车总量的份额高达43.3%，2020年美国的均匀车龄高达11.9年；而欧洲的均匀车龄也超越10年。车龄这么长，花在轿车上的修理和保养费用必定也不会少。
因为公司的自主品牌首要用于出口，这就导致一个有意思的现象：墙内开花，墙外也香。可能在我国这些品牌没啥知名度，可是在海外尤其是美国，有很大的影响力，市占率很高。
依据常熟市政府官网发布的通稿，公司自主品牌Torin现已占北美AM商场份额的近60%。（注：常润股份来自江苏常熟，也是常熟市大力扶持的企业。）
虽然公司有OEM代工厂事务，可是这个事务早已不是最中心的，最中心的是依托自主品牌的AM事务。OEM代工厂明显不是公司的定位，也不是公司未来的开展方向。
已然公司要搞自主品牌，那就需求搞自主立异。总的来说，公司的技能实力仍是能够的。到2022年上半年底，公司具有250项专利，其间发明专利超越80项。
本年的9月20日，常润股份董秘在出资者互动渠道表明，常润股份现已当选第四批国家级专精特新“小伟人”企业。
公司的AM事务首要面向美国和欧洲商场，所以公司大部分收入也都是来自美国和欧洲。我国大陆占公司经营收入的份额只要20%，剩余的则悉数来自我国大陆以外的区域。
其间，美国一国就贡献了公司40%左右的收入，是公司最大的单一方针商场。现在公司出口到美国的产品，均存在被加征关税的状况。
不过从公司的成绩体现上看，形似并没有遭到美国交易方针的较大影响。2018-2021年，公司经营收入从23.81亿元添加至30.56亿元，净利润从0.74亿元添加至1.45亿元。
本年上半年，常润股份的经营收入同比添加2.24%，归母净利润同比添加35.21%。上半年的成绩成绩单也不算差。
风云君大致估算了一下商用千斤顶和随车千斤顶的均匀出售单价，发现两者的价格其实都是在上涨的。
商用千斤顶和随车千斤顶都在提价，尤其是面向美国商场的商用千斤顶。商用千斤顶不只价格上涨，并且销量也在添加，典型的量价齐升。
由此可知，美国的交易方针对公司形成的影响是有限的。究竟，公司品牌仍是具有必定竞争力的，在北美的商场份额也很大，话语权不弱。
不过值得留意的是，中心产品提价，但毛利率仍旧继续下滑：公司毛利率从2019年的21.79％一路下滑至2022年上半年的15.88％。
本年上半年，美元兑人民币大幅增值，但公司的毛利率不只没有提高，反而仍旧处于下滑趋势。这说明人民币汇率现在不是影响公司毛利率的中心要素，中心要素是上游原材料价格的上涨，尤其是钢材价格的上涨。
2018-2020年，公司的经营性现金流净额一向在继续稳步添加。原本挺好的，成果到了2021年一会儿暴降至0.07亿元。首要原因仍是钢材价格的上涨，导致原材料收购本钱添加。
2019-2022年上半年，公司净利率在5%左右，根本没怎么改变。虽然上游原材料价格上涨，叠加美国的交易制裁以及人民币汇率的动摇，但公司的盈余才能仍旧坚持在一个安稳的水平。
证券之星估值剖析提示常润股份盈余才能杰出，未来营收成长性一般。归纳根本面各维度看，股价合理。更多
以上内容与证券之星态度无关。证券之星发布此内容的意图在于传达更多信息，证券之星对其观念、判别坚持中立，不确保该内容（包含但不限于文字、数据及图表）悉数或许部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何出资主张，据此操作，危险自担。股市有危险，出资需谨慎。如对该内容存在贰言，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，咱们将组织核实处理。
